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美股牛市回顾：业绩对股价贡献约为75%。长期看美股上涨是由盈利驱动，我们单独分析美股牛市中盈利和估值谁对美股股价贡大。1929年以来美股主要经历了5轮牛市（标普500指数PE、EPS数据最早从1929年开始），期间标普500年化涨幅均值为12.0%，EPS为9.0%，PE为2.8%，业绩对股价贡献度约为75%，而估值约为25%。具体来看，在1932/6-1937/3期间标普500从4.4点涨至18.7点，指数年化涨幅为32%，EPS为19%，PE为12%。在1942/5-1968/12期间标普500从7.7点涨至108.4点，指数年化涨幅为10.2%，EPS为6.8%，PE为3.2%，在1982/01-2000/07期间从107点涨至1498点，年化涨幅分别为15.7%、7.7%、7.4%，在2002/07-2007/10期间从989点涨至1549点，年化涨幅分别为10.6%、14.6%、-3.5%，在2009/03-2019/05期间从666点涨至2954点，年化涨幅分别为14.7%、9.8%、4.4%。具体来看09/3以来的第六轮轮牛市，09/3至今（截至19/5/30）标普500指数累计涨幅达323%，指数PE从09/3最低的12倍升至18/1最高的23倍，目前（截至19/5/30）回落至18.2倍，指数PE累计涨幅仅55%，而同期EPS累计涨幅约160%，这轮牛市上涨的核心仍然源于盈利。（由于标普500指数与道琼斯指数牛熊市最高点与最低点出现的时期略有差异，本段落牛市阶段按标普500指数划分，具体时间与表1略有差异）。

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“山东坚决不走‘五个过度依赖’的回头路。”龚正如是说。（完）责任编辑：刘德宾 SN222海外网2月4日电 在本月4日召开的日本众议院预算委员会上，发生了这样的一幕：日本首相安倍晋三与一名在野党议员当众激烈“对骂”，互相指责对方的“短处”，言辞十分激烈。

责任编辑：陈悠然 SF104我国将加强与“一带一路”沿线国家粮食合作新华社兰州7月6日电（记者屠国玺、王朋）6日上午，以“一带一路”粮食合作为主题的高峰论坛活动在甘肃省兰州市举行。国家粮食和物资储备局负责人表示，将鼓励我国粮食企业与“一带一路”沿线国家加强粮食贸易和产业合作。